中(zhōng)藥飲片行業(yè)：享受超福利待遇的醫藥“灰姑娘”
中(zhōng)醫藥現代化是未來的發展趨勢，國家也已開區可展多種舉措來促進中(zhōng)醫藥的現代化。
中(zhōng)藥飲片享受醫藥超福利待遇
在目前主要以降價為目的的各省市藥品招投标大環境下(xià)，部分進口藥他麗、創新藥也難以幸免藥價下(xià)調命運，醫藥工業子妹(yè)增速連年下(xià)降，2015大他年增速已經為個(gè)位數，但是中(zhōng)藥飲片行業(y年報è)一直受國家政策保護，享受包括外資(zī)內家禁入、不在藥品招投标降價範圍内，醫院藥品零售保留藥價加動河成等醫藥超福利待遇，近期促進我國中(zhōng)醫藥發展的各樂西項政策高頻出台，中(zhōng)藥飲片行業(yè)未來持續享受超福利待遇無虞。術分
中(zhōng)藥飲片“灰姑娘”，增速領跑醫藥工業算高(yè)全行業(yè)
中(zhōng)藥飲片是醫藥工業(yè)中(zh文離ōng)少(shǎo)人關(guān)注的“灰姑娘”，但是2006年-2014日哥年，中(zhōng)藥飲片年複合增長率達29.7%,為醫藥工業(yè)細冷離分子(zǐ)行業(yè)的“Top1”，增速領跑醫藥工業(yè區個)全行業(yè)；中(zhōng)藥飲片在醫藥工業(yè愛黑)銷售收入中(zhōng)的比重也逐漸上升，最新公布數據為6.59%。企業(y話的è)微觀層面，規模以上企業(yè)平均總資(zī)産、銷售收入、利潤總額照光不斷提升，平均每家中(zhōng)藥飲片企業問得(yè)的總資(zī)産為1.13億元，銷售收入為1.7億元，利潤總額為119地兵8萬元，同比2008年分别提升114%、216%和(hé)276%。企一姐業(yè)運營杠杆率不斷下(xià)降，從200物空8年的55.3%連續下(xià)降到2014年42.3%,中(zhōng)藥飲通相片企業(yè)規模和(hé)效益不斷提升。
中(zhōng)藥飲片承上啟下(xià地嗎)中(zhōng)藥産業(yè)鍊
中(zhōng)藥飲片是中(zhōng)藥材經過炮制加工後的制成品，可(學票kě)以細分為普通(tōng)和(hé)毒性飲片、傳統和(hé書站)創新飲片、以及根據藥材來源分為植物、動(d匠錢òng)物、礦物類飲片，甚至可(kě)以按藥物功效細分為解表、清熱、瀉下(xi物裡à)等類别。炮制工藝是中(zhōng)藥飲片關做機(guān)鍵技術(shù)，我國禁止炮制技術(shù)出口，禁止外商(shā門兒ng)投資(zī)“傳統中(zhōng)藥票窗飲片炮制技術(shù)的應用及中(zhōng)成藥秘方些行産品的生産”。中(zhōng)藥飲片在中(zhōng)藥湖妹産業(yè)鍊起承上啟下(xià)中(zhōng)心地位，與上理費遊中(zhōng)藥材供需和(hé)價格聯系緊密，下(xià)遊飲片消費出口門拿衆多，包括中(zhōng)成藥企、醫院、藥店以及保健品生産企業(yè)等。
中(zhōng)藥飲片行業(yè)發展趨勢：新型飲片和(hé)供輛討應鍊金融是看點
我國中(zhōng)藥飲片曆史悠久，爸個但是真正規範化發展時期不長，現行中(zhōng)什山藥飲片還未實行全面批準文(wén)号管理，存小化在各地中(zhōng)藥飲片炮制标準不統一以及綠這缺乏廣泛應用的飲片質量評價量化标準，未來行業(yè)質量管兒物理将全面規範化；劑型創新是方向，以中(zhōng)藥配方顆粒和白外(hé)超微飲片為代表的新型飲片高毛利率、高增開路長；行業(yè)優勢企業(yè)積極向上遊中(zhōng)藥材遠看拓展，保障中(zhōng)藥材原材料供應安化站全和(hé)規避價格大幅波動(dòng)風險，火筆目前行業(yè)排名靠前大中(zhōng)型飲片企業(y習相è)大都已建各類中(zhōng)藥材GAP種植基地；中票吃(zhōng)藥飲片行業(yè)高度分散，龍頭企業(yè)市占車高率不足2%,中(zhōng)藥飲片企業(可睡yè)踴躍挂牌資(zī)本市場，借助資(zī)本力量發展壯大，未來兼并重組去微是趨勢；互聯網+和(hé)供應鍊金融風潮吹向飲片、中(zhōng)藥材行業紙間(yè)，康美藥業(yè)和(hé)芍花(huā)堂取得先發優勢；中黑和(zhōng)藥産業(yè)集群化發展明顯，全國形也做成17大中(zhōng)藥材交易中(zhōn拍刀g)心格局，流通(tōng)量占全國交易總量7新件0%左右，中(zhōng)藥飲片企業(yè)圍繞中(大民zhōng)藥材全國交易市場布局，亳州成為中(zhōng)藥飲片上市很睡公司搖籃，過半挂牌公司來自亳州。
中(zhōng)藥飲片代表上市公司分析
我們選取行業(yè)内領先飲片公司分析，包括傳統飲片類的源和(hé)藥業(制內yè)、芍花(huā)堂，中(zhōng)藥作習配方顆粒類的天江藥業(yè)（中(zhōng)國中(zhōng)藥間市，00570.HK）和(hé)北京康仁堂（紅日藥見如業(yè)，300026.SZ），以及超微飲片中(zhōn草物g)智藥業(yè)（03737.HK）。新型在相飲片毛利率顯著高于傳統飲片，增速也較快，未來随着爸中《中(zhōng)藥配方顆粒管理辦法》落地，傳統飲片企業光醫(yè)可(kě)能進入配方顆粒領域，促進中(zhōng)藥飲片持續畫飛消費升級。
風險提示
招标降價、取消藥價加成等政策風險
質量事故造成民衆信心下(xià)降
上遊中(zhōng)藥材供給及價格巨幅波動(dòng)風險。
